Quest’anno, una parola che è entrata nel vocabolario di molti investitori è SPAC, acronimo di Special Purpose Acquisition Company. Tuttavia, per alcuni, cosa sia esattamente una SPAC e per cosa sia adatta, rimane un mistero.
La definizione e i caratteri di uno SPAC
Trovo utile comprendere le SPAC suddividendole in punti:
- Le SPAC sono società di comodo, prive di attività commerciali, quotate in borsa.
- Le SPAC sono solitamente sponsorizzate da manager finanziari di alto profilo, come ex CEO di Fortune500 e banchieri d’investimento.
- Lo scopo di una SPAC è quello di raccogliere capitali attraverso l’Offerta Pubblica Iniziale (IPO), che vengono poi utilizzati per acquisire (o fondersi con) una società non quotata.
- Le SPAC hanno due anni di tempo dalla data di IPO per completare un’acquisizione o una fusione.
- Gli azionisti di una SPAC devono votare a favore di una proposta di acquisizione prima che questa venga finalizzata. Dopo la fusione delle due società, la nuova entità è considerata “de-SPAC-ed”.
Quali sono i vantaggi delle SPAC?
I vantaggi offerti dalle SPAC sono duplici. Un vantaggio è per lo sponsor della SPAC, l’altro è per i proprietari delle società non quotate con cui la SPAC si fonde.
- Per quanto riguarda lo sponsor della SPAC, il suo vantaggio è la quota significativa che acquisisce nella SPAC (in genere il 20%) e il diritto di acquistare in futuro altre azioni a un prezzo prestabilito (i cosiddetti warrant).
- L’attrattiva per le società non quotate di quotarsi in borsa attraverso una fusione SPAC è la sua facilità rispetto al tradizionale percorso di IPO. Fondendosi con una SPAC, una società non quotata in borsa può rinunciare ai lunghi e invasivi esami e alle pratiche burocratiche tipicamente richieste per la quotazione in borsa.
Capire la popolarità delle SPAC nel 2021
Dalla loro comparsa negli anni ’90, le SPAC sono rimaste principalmente un prodotto finanziario marginale. Questo fino all’anno scorso , quando la loro popolarità è esplosa negli Stati Uniti.
Nel 2020, le SPAC hanno raccolto oltre 82 miliardi di dollari. Per non essere da meno, il 2021 ha superato questo valore ad aprile e da allora ha raccolto più di 120 miliardi di dollari. Per contro, nel 2019 le SPAC hanno raccolto una cifra relativamente bassa, pari a 13,6 miliardi di dollari.
Secondo Skadden, l’aumento delle SPAC è dovuto al recente rafforzamento delle tutele per gli investitori e all’associazione di figure finanziarie famose con questo veicolo di investimento. Tra i nomi che sono stati associati alle SPAC negli ultimi due anni ci sono Bill Gates e Richard Branson, sia come sponsor di SPAC (Branson) sia come azionisti di società che si sono fuse con una SPAC (Gates).
