Glossaire commercial

A

Appréciation – On dit d’une monnaie qu’elle « s’apprécie » lorsque son prix augmente en réponse à la demande du marché.

Arbitrage – Achat ou vente d’un instrument et prise simultanée d’une position égale et opposée sur un marché connexe, afin de tirer parti de faibles écarts de prix entre les marchés.

Around – Jargon des courtiers utilisé dans les cotations lorsque la prime/décote à terme est proche de la parité. Par exemple, « two-two around » se traduit par 2 points de part et d’autre du spot actuel.

Taux vendeur – Taux auquel un instrument financier est proposé à la vente (comme dans l’écart entre le cours acheteur et le cours vendeur).

Allocation d’actifs – Pratique d’investissement qui consiste à répartir les fonds entre différents marchés afin d’obtenir une diversification à des fins de gestion des risques et/ou des rendements escomptés conformes aux objectifs de l’investisseur.

B

Balance commerciale – Valeur des exportations d’un pays moins ses importations.

Monnaie de base – En termes généraux, la monnaie de base est la monnaie dans laquelle un investisseur ou un émetteur tient son livre de comptes. Sur les marchés des changes, le dollar américain est normalement considéré comme la devise « de base » pour les cotations, ce qui signifie que les cotations sont exprimées comme une unité de 1 USD pour l’autre devise cotée dans la paire. Les principales exceptions à cette règle sont la livre sterling, l’euro et le dollar australien.

Marché baissier – Marché caractérisé par une baisse des prix.

Écart entre le cours acheteur et le cours vendeur – Différence entre le cours acheteur et le cours vendeur, et mesure la plus répandue de la liquidité du marché.

Taux de soumission – Taux auquel un négociant est prêt à acheter une devise.

Grand chiffre – Expression utilisée par les cambistes pour désigner les premiers chiffres d’un taux de change. Ces chiffres changent rarement lors des fluctuations normales du marché et sont donc omis dans les cotations des cambistes, en particulier lorsque le marché est très actif. Par exemple, un taux USD/Yen peut être de 107,30/107,35, mais il sera cité verbalement sans les trois premiers chiffres, c’est-à-dire « 30/35 ».

Livre – Dans un environnement de négociation professionnel, un « livre » est le résumé des positions totales d’un trader ou d’un bureau.

Accords de Bretton Woods de 1944 – Accords établissant des taux de change fixes pour les principales devises, prévoyant l’intervention des banques centrales sur les marchés des changes et fixant le prix de l’or à 35 dollars américains l’once. Cet accord a duré jusqu’en 1971, date à laquelle le président Nixon a annulé les accords de Bretton Woods et a instauré un taux de change flottant pour les principales monnaies.

Courtier – Personne ou entreprise qui agit en tant qu’intermédiaire, mettant en contact des acheteurs et des vendeurs moyennant des frais ou une commission. En revanche, un « courtier » engage des capitaux et prend une position, dans l’espoir de gagner un spread (bénéfice) en clôturant la position lors d’une transaction ultérieure avec une autre partie.

Marché haussier – Marché caractérisé par une hausse des prix

Bundesbank – Banque centrale allemande.

C

Câble – Jargon de trader désignant le taux de change entre la livre sterling et le dollar américain. On l’appelle ainsi parce que ce taux était à l’origine transmis par un câble transatlantique à partir du milieu du XIXe siècle.

Graphique en chandeliers – Un graphique qui indique la fourchette de négociation pour la journée ainsi que les cours d’ouverture et de clôture. Si le cours d’ouverture est supérieur au cours de clôture, le rectangle entre le cours d’ouverture et le cours de clôture est ombré. Si le cours de clôture est supérieur au cours d’ouverture, cette partie du graphique n’est pas ombrée.

Banque centrale – Organisation gouvernementale ou quasi-gouvernementale qui gère la politique monétaire d’un pays. Par exemple, la banque centrale américaine est la Réserve fédérale, et la banque centrale allemande est la Bundesbank.

Chartiste – Personne qui utilise des tableaux et des graphiques et interprète les données historiques pour trouver des tendances et prédire les mouvements futurs. Également appelé trader technique.

Marché de choix – un marché sans écart. Toutes les transactions d’achat et de vente se font à ce prix unique.

Compensation – Processus de règlement d’une transaction.

Collatéral – Ce qui est donné en garantie d’un prêt ou en garantie d’exécution.

Commission – Frais de transaction facturés par un courtier.

Confirmation – Document échangé par les contreparties d’une transaction qui énonce les termes de ladite transaction.

Contagion – Tendance d’une crise économique à se propager d’un marché à l’autre. En 1997, l’instabilité politique en Indonésie a provoqué une forte volatilité de la monnaie nationale, la roupie. De là, la contagion s’est étendue à d’autres monnaies émergentes asiatiques, puis à l’Amérique latine, et on parle désormais de « contagion asiatique ».

Contrat – Unité standard de négociation.

Contrepartie – L’un des participants à une transaction financière.

Risque pays – Risque associé à une transaction transfrontalière, y compris, mais sans s’y limiter, les conditions juridiques et politiques.

Taux croisé – Taux de change entre deux devises considérées comme non standard dans le pays où la paire de devises est cotée. Par exemple, aux États-Unis, une cotation GBP/JPY serait considérée comme un taux croisé, alors qu’au Royaume-Uni ou au Japon, il s’agirait de l’une des principales paires de devises négociées.

Monnaie – Toute forme de monnaie émise par un gouvernement ou une banque centrale et utilisée comme monnaie légale et comme base pour les échanges.

Risque de change – Probabilité d’une évolution défavorable des taux de change.

D

Day Trading – Se réfère aux positions qui sont ouvertes et fermées le même jour de négociation.

Négociateur – Personne qui agit en tant que mandant ou contrepartie d’une transaction. Les donneurs d’ordre prennent un côté d’une position, dans l’espoir de gagner un spread (bénéfice) en clôturant la position lors d’une transaction ultérieure avec une autre partie. En revanche, un courtier est une personne ou une entreprise qui agit en tant qu’intermédiaire, mettant en contact des acheteurs et des vendeurs moyennant des honoraires ou une commission.

Déficit – Balance commerciale ou des paiements négative.

Livraison – Opération de change dans laquelle les deux parties effectuent et prennent effectivement livraison des devises échangées.

Dépréciation – Baisse de la valeur d’une monnaie due aux forces du marché.

Dérivé – Contrat dont la valeur varie en fonction des mouvements de prix d’une valeur mobilière, d’un contrat à terme ou d’autres instruments physiques liés ou sous-jacents. L’option est l’instrument dérivé le plus courant.

Dévaluation – Ajustement délibéré à la baisse du prix d’une monnaie, généralement par une annonce officielle.

E

Indicateur économique – Statistique publiée par le gouvernement qui indique la croissance et la stabilité économiques actuelles. Les indicateurs les plus courants sont le taux d’emploi, le produit intérieur brut (PIB), l’inflation, les ventes au détail, etc.

Ordre de fin de journée (EOD) – Ordre d’achat ou de vente à un prix déterminé. Cet ordre reste ouvert jusqu’à la fin de la journée de négociation, généralement à 17 heures (heure de l’Est).

EURO – La monnaie de l’Union monétaire européenne (UME). Remplace l’unité monétaire européenne (ECU).

Banque centrale européenne (BCE) – Banque centrale de la nouvelle Union monétaire européenne.

Union monétaire européenne (UME ) – Le principal objectif de l’UME est d’établir une monnaie européenne unique, l’euro, qui remplacera officiellement les monnaies nationales des pays membres de l’UE en 2002. La phase de transition pour l’introduction de l’euro a commencé le 1er janvier 1999. L’euro existe désormais en tant que monnaie bancaire et les transactions financières sur papier ainsi que les opérations de change sont effectuées en euros. Cette période de transition durera trois ans, après quoi les billets et les pièces en euros entreront en circulation. Le 1er juillet 2002, seuls les euros auront cours légal pour les participants à l’UEM, les monnaies nationales des pays membres cessant d’exister. Les membres actuels de l’UEM sont l’Allemagne, la France, la Belgique, le Luxembourg, l’Autriche, la Finlande, l’Irlande, les Pays-Bas, l’Espagne et le Portugal.

F

Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) – Organisme de réglementation chargé de gérer l’assurance des dépôts bancaires aux États-Unis.

Réserve fédérale (Fed) – Banque centrale des États-Unis.

Flat/square – Jargon de courtier utilisé pour décrire une position qui a été complètement inversée, par exemple vous avez acheté 500 000 $ puis vendu 500 000 $, créant ainsi une position neutre (flat).

Change – (Forex, FX) – achat simultané d’une devise et vente d’une autre.

Contrat de change à terme – Taux de change spécifié à l’avance pour un contrat de change se dénouant à une date future convenue, sur la base du différentiel de taux d’intérêt entre les deux devises concernées.

Points à terme – Les pips ajoutés ou soustraits au taux de change actuel pour calculer un prix à terme.

Analyse fondamentale – Analyse des informations économiques et politiques dans le but de déterminer les mouvements futurs d’un marché financier.

Contrat à terme – Obligation d’échanger un bien ou un instrument à un prix déterminé à une date future. La principale différence entre un contrat à terme et un contrat à terme de gré à gré est que les contrats à terme sont généralement négociés en bourse (Exchange-Traded Contacts – ETC), alors que les contrats à terme de gré à gré sont considérés comme des contrats de gré à gré (Over The Counter – OTC). Un contrat de gré à gré est un contrat qui n’est PAS négocié en bourse.

G

Ordre valable jusqu’à son annulation (GTC) – Ordre d’achat ou de vente à un prix déterminé. Cet ordre reste ouvert jusqu’à ce qu’il soit exécuté ou jusqu’à ce que le client l’annule.

H

Couverture – Position ou combinaison de positions qui réduit le risque de votre position principale.

I

Inflation – Situation économique dans laquelle les prix des biens de consommation augmentent, érodant le pouvoir d’achat.

Marge initiale – Dépôt initial de garantie requis pour prendre une position en tant que garantie de performance future.

Taux interbancaires – Taux de change auxquels les grandes banques internationales cotent d’autres grandes banques internationales.

L

Indicateurs avancés – Statistiques considérées comme prédictives de l’activité économique future.

LIBOR – Le taux interbancaire offert à Londres. Les banques utilisent le LIBOR lorsqu’elles empruntent à une autre banque.

Ordre à cours limité – Ordre assorti de restrictions sur le prix maximum à payer ou le prix minimum à recevoir. Par exemple, si le cours actuel de l’USD/YEN est de 102,00/05, un ordre à cours limité d’achat d’USD se fera à un cours inférieur à 102 (c’est-à-dire 101,50). (c’est-à-dire 101,50).

Liquidation – Fermeture d’une position existante par l’exécution d’une opération de compensation.

Liquidité – Capacité d’un marché à accepter des transactions importantes avec un impact minimal ou nul sur la stabilité des prix.

Position longue – Position qui s’apprécie en valeur si les prix du marché augmentent.

M

Marge – Fonds propres qu’un investisseur doit déposer pour garantir une position.

Appel de marge – Fonds propres qu’un investisseur doit déposer pour garantir une position.

Marked-to-Market – Processus de réévaluation de toutes les positions ouvertes en fonction des prix actuels du marché. Ces nouvelles valeurs déterminent alors les exigences de marge.

Teneur de marché – Un courtier qui cote régulièrement les prix à l’achat et à la vente et qui est prêt à créer un marché bilatéral pour tout instrument financier.

Risque de marché – Exposition aux variations des prix du marché.

Maturité – Processus de réévaluation de toutes les positions ouvertes en fonction des prix actuels du marché. Ces nouvelles valeurs déterminent alors les exigences de marge.

O

Offre – Taux auquel un cambiste est prêt à vendre une devise.

Opération de compensation – Opération qui permet d’annuler ou de compenser tout ou partie du risque de marché d’une position ouverte.

One Cancels the Other Order (OCO) – Désignation de deux ordres dont l’un est exécuté et l’autre automatiquement annulé.

Ordre ouvert – Ordre qui sera exécuté lorsque le marché atteindra son prix désigné. Normalement associé aux « ordres valables jusqu’à leur annulation ».

Position ouverte – Une transaction qui n’a pas encore été annulée ou réglée par un paiement physique.

Au jour le jour – Une transaction qui reste ouverte jusqu’au jour ouvrable suivant.

Over the Counter (OTC) – Utilisé pour décrire toute transaction qui n’est pas effectuée sur un marché boursier.

P

Pips – Chiffres ajoutés ou soustraits à la quatrième décimale, c’est-à-dire 0,0001. Également appelés points.

Risque politique – Exposition à des changements de politique gouvernementale qui auront un effet négatif sur la position d’un investisseur.

Position – Le total net des avoirs d’une devise donnée.

Prime – Sur les marchés des devises, décrit le montant par lequel le prix à terme ou les contrats à terme dépassent le prix au comptant.

Transparence des prix – Décrit les prix auxquels chaque participant au marché a un accès égal.

Q

Cotation – Prix indicatif du marché, normalement utilisé à des fins d’information uniquement.

R

Taux – Prix d’une devise par rapport à une autre, généralement utilisé à des fins de négociation.

Résistance – Terme utilisé en analyse technique indiquant un niveau de prix spécifique auquel l’analyse conclut que les gens vendront.

Réévaluation – Augmentation du taux de change d’une monnaie à la suite d’une intervention de la banque centrale. Opposé à la dévaluation.

Risque – Exposition à un changement incertain, le plus souvent utilisé avec une connotation négative de changement défavorable.

Gestion des risques – Utilisation de l’analyse financière et des techniques de négociation pour réduire et/ou contrôler l’exposition à différents types de risques.

Roll-Over – Processus par lequel le règlement d’une transaction est reporté à une autre date de valeur. Le coût de ce processus est basé sur le différentiel de taux d’intérêt des deux devises.

S

Règlement – Processus par lequel une transaction est inscrite dans les livres et registres des contreparties à la transaction. Le règlement des transactions sur devises peut impliquer ou non l’échange physique d’une devise contre une autre.

Position courte – Position d’investissement qui profite d’une baisse du prix du marché.

Prix au comptant – Prix actuel du marché. Le règlement des transactions au comptant s’effectue généralement dans les deux jours ouvrables.

Spread – Différence entre le cours acheteur et le cours vendeur.

Sterling – Argotique de la livre sterling

Ordre Stop Loss – Type d’ordre par lequel une position ouverte est automatiquement liquidée à un prix spécifique. Il est souvent utilisé pour minimiser l’exposition aux pertes si le marché évolue à l’encontre de la position de l’investisseur. Par exemple, si un investisseur est en position longue sur le dollar à 156,27, il pourrait souhaiter placer un ordre stop-loss à 155,49, ce qui limiterait les pertes en cas de dépréciation du dollar, éventuellement en dessous de 155,49.

Niveau de soutien – Technique utilisée dans l’analyse technique qui indique un plafond et un plancher de prix spécifiques à partir desquels un taux de change donné se corrigera automatiquement. Opposé à la résistance.

Swap – Un swap de devises est la vente et l’achat simultanés du même montant d’une devise donnée à un taux de change à terme.

T

Analyse technique – tentative de prévision des prix par l’analyse des données du marché, c’est-à-dire les tendances et les moyennes historiques des prix, les volumes, l’intérêt ouvert, etc.

Tomorrow Next (Tom/Next) – Achat et vente simultanés d’une devise pour livraison le lendemain.

Coût de transaction – Coût d’achat ou de vente d’un instrument financier.

Date de transaction – Date à laquelle une transaction a lieu.

Chiffre d’affaires – Valeur monétaire totale de toutes les transactions effectuées au cours d’une période donnée ; volume.

Prix bidirectionnel – Lorsqu’un cours acheteur et un cours vendeur sont cotés pour une opération de change.

U

Uptick – Nouvelle cotation à un prix supérieur à la cotation précédente.

Uptick Rule – Aux États-Unis, réglementation selon laquelle un titre ne peut être vendu à découvert que si la dernière transaction précédant la vente à découvert a été effectuée à un prix inférieur au prix auquel la vente à découvert est exécutée.

Taux préférentiel américain – Taux d’intérêt auquel les banques américaines prêtent à leurs entreprises clientes de premier ordre.

V

Date de valeur – Date à laquelle les contreparties à une transaction financière conviennent de régler leurs obligations respectives, c’est-à-dire d’échanger des paiements. Pour les opérations de change au comptant, la date de valeur est normalement fixée deux jours ouvrables à l’avance. Également appelée date d’échéance.

Marge de variation – Fonds qu’un courtier doit demander au client pour que la marge requise soit déposée. Le terme fait généralement référence à des fonds supplémentaires qui doivent être déposés à la suite de mouvements de prix défavorables.

Volatilité (Vol) – Mesure statistique des mouvements de prix d’un marché dans le temps.